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    生物柴油原料緊張 稀土持續反彈

    發布日期:2022-05-09   來源:海通證券

    稀土廢料利用:價格持續反彈,長期供需偏緊。本周(5.5-5.6)稀土價格指數環比上周0.7%至341,氧化鐠釹均價環比1.2%至86萬/噸。華宏科技22Q1凈利潤同比+89%至2.5億,我們認為,稀土下游廣泛應用于新能源汽車、節能家電、風電等新興行業,市場需求旺盛,稀土氧化物供不應求,公司作為稀土廢料利用龍頭有望持續受益,我們預測公司未來3年歸母凈利年均增速達33%,對應2022PE(5.6)僅14倍,高增長低估值。

    生物柴油:地溝油供給緊張,原料進口緊張,生柴廠開工受限,邊際利潤或承壓。根據Argus官微消息,德國于4月底宣布計劃進一步下調農作物基生物燃料摻混比例,歐洲市場受到較大的沖擊,我們認為短期疫情導致國內生柴廠原料地溝油供給緊張,而印尼出口禁令導致東南亞進口原料緊張,國內廠商開工率受限,國內有上游廢油脂資源的北清環能(按全年并表處理量3000噸/日保守4%提油率測算,自產油脂4-5萬噸,三年規劃1萬噸日處理量),而生柴廠成本與價格均高位,短期量和邊際利潤或承壓。

    2021年全球碳交易同比+164%至7594億歐。本周(5.5-5.6)歐盟碳價環比+8.5%至91歐/噸CO2,布倫特原油價格環比+2.8%至112美/桶,NYMEX天然氣價格環比+10.2%。國內碳價周環比-1.4%至58/噸CO2.根據FDU可持續發展研究公眾號,2021全球能源轉型投資同比+51%至7550億美,全球碳市場交易總額同比+164%至7594億歐(中國約89億,占比約1‰),2021全球碳排放反彈約6%至363億噸(歷史新高)。由于歐盟減排目標提升、疫情、能源危機等原因,歐盟碳價2021單邊上漲從年初約30歐漲至最高90歐。

    貴金屬及鋰電回收。5.5-5.6,鉑周環比+4.2%,鈀周環比-2.4%,銠周環比-7.5%,黃金期貨周環比-0.7%至1883美/盎司。我們認為,貴金屬催化劑用量將受益氫能產業發展。工業級碳酸鋰價格周環比持平42.5萬/噸,22年平均42萬/噸,較21年均價11.6萬/噸增長262%,。

    其他再生資源走勢。5.5-5.6,廢鋼價格反彈,周環比+26/噸(0.7%)至3505/噸;廢紙價格周環比+12/噸(0.5%);廢鋁價格周環比-176/噸(-1.2%)至14615/噸;廢銅價格周環比-380/噸(-0.6%)至66400/噸。4月中國再生塑料顆粒價格指數876.1點,同比+4.4%,環比+1%,我們認為,再生資源利用對于實現雙碳目標具有重要意義,疫情導致供給偏緊,需求偏緩,需進一步關注復工進度及國內需求釋放強度。

    責任編輯:宋清

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